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博时基金魏凤春:结构上关注稳增长受益板块

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原题:博世基金魏:a股市场短期情绪预计将继续关注稳定增长和受益板块结构

上周,由于疫情防控工作升级和企业有序复工,市场对新冠状病毒疫情的担忧继续缓解。与此同时,媒体称,特朗普政府正在考虑为美国家庭减税,以鼓励他们投资美国股市。因此,摩根士丹利资本国际全球股指继续反弹,美国三大股指创下历史新高,欧洲股市小幅上涨,日本股市因去年第四季度国内生产总值(GDP)收缩而走低。国内股市继续反弹,主要股指普遍上涨,中小股指表现更加突出。上周,美国债券收益率略有上升。截至上周五,美国10年期国债收益率为1.59%,与上周持平。中国央行继续进行1万亿元的反向回购,公开市场的净回报为2800亿元。银行间基金保持宽松,基金利率继续下降。由于疫情导致套期保值需求的缓解,国内利率债券普遍有小幅调整,但资本异常充裕,仍支撑着信用债券的利差收入。信用债券上周小幅上涨,可转换债券跟随股市明显上涨。原油、黄金、铜、国内黑色等价格上涨,而农产品表现疲软。

展望本周,在海外经济方面,虽然1月份美国ISM制造业PMI数据有较大改善,但工业生产和产能利用率数据并未改善。零售数据增速低于上月,但仍处于相对较高的水平。考虑到采购经理人指数正在以非常低的水平上升,未来几个月该数字稳定的可能性并不小。亚特兰大联邦储备委员会估计3月16日的降息幅度为33.1%,比一周前下降了6个百分点。从海外固定收益市场的表现来看,海外增长有望小幅上升。在国内经济中,短期的疫情将对经济产生更大的影响。目前恢复工作仍然缓慢,但政策重点将逐步转向防疫和恢复生产并重。许多政府出台了支持和拯救房地产开发商的政策,以稳定房地产行业,所有这些都指向反周期政策的加强。

具体来说,就a股而言,全国特别是湖北以外地区新确诊病例总数逐渐减少,政策重点逐渐转向防疫和控制并重以及恢复生产。NPC和CPPCC颁布了各种政策和措施,支持恢复稳定增长的生产。新的再融资规定超出了预期。预计市场的短期风险偏好和情绪将持续。从结构上看,对科技增长、证券交易商和有益行业的稳步增长持乐观态度。

在港股方面,从政策环境、利润预期、资本流入和市场联动等角度来看,港股短期涨跌空间有限。在结构上,可以考虑基于金融和信息技术的分配,在调整时可以增加工业、原材料和能源等周期性部门。

债券方面,虽然我行的配置力度在1月后有所恢复,但估值显示债券的性价比处于历史低位,收益率没有下降趋势,中美利差分位数迅速收敛,限制了下行空间。从结构上看,信用债券的相对性价比有所提高,应关注开业延迟和经营现金流压力带来的信用下降风险。

关于原油,由于疫情在中国蔓延,市场对全球原油需求的担忧加剧。在早期,油价显示出持续的调整。目前,悲观情绪已经完全释放。此外,欧佩克对进一步减产的预期仍在进行中。预计随后的油价将继续反弹。

就围棋而言